Option trading delta gamma theta vega

Conheça os gregos (Pelo menos os quatro mais importantes) NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas. Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque theyrsquoll afeta o preço de cada opção que você troca. Tenha em mente, à medida que você se familiarizar, os exemplos que usamos são exemplos mundiais de ldquoideal. E, como Platão certamente lhe dirá, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente quanto em um ideal. Os comerciantes de opções de início às vezes assumem que quando um estoque se move 1, o preço das opções com base nesse estoque se moverá mais de 1. Thatrsquos um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deve conseguir um benefício ainda maior do que se você possuísse o estoque Itrsquos importante para ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções que você troca. Então, a verdadeira questão é, quanto o preço de uma opção se moverá se o estoque mudar 1 Thatrsquos, onde ldquodeltardquo entra. Delta é o valor que um preço de opção deverá mover com base em uma mudança no estoque subjacente. As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço das ações subir e nenhuma outra variável de preços mudar, o preço da chamada aumentará. Herersquos é um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de .50 e o estoque subiu 1, em teoria, o preço da chamada aumentará cerca de .50. Se o estoque cair 1, em teoria, o preço da chamada diminuirá cerca de .50. Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que se o estoque sobe e nenhuma outra variável de preços muda, o preço da opção diminuirá. Por exemplo, se uma peça tiver um delta de -50 e o estoque subisse 1, em teoria, o preço da colocação diminuirá .50. Se o estoque cair 1, em teoria, o preço da colocação aumentará .50. Como regra geral, as opções no dinheiro mover-se-ão mais do que as opções fora do dinheiro. E as opções de curto prazo irão reagir mais do que opções de longo prazo para a mesma mudança de preço no estoque. À medida que a expiração se aproxima, o delta para chamadas em dinheiro aproxima-se de 1, refletindo uma reação individual a mudanças de preço no estoque. Delta para chamadas fora do dinheiro se aproximará de 0 e wonrsquot reagirá a todas as mudanças de preço no estoque. Thatrsquos, porque se eles são mantidos até a expiração, as chamadas serão exercidas e ldquobecome stockrdquo ou expirarão sem valor e não se tornarão nada. À medida que a expiração se aproxima, o delta para as colocações no dinheiro se aproximará de -1 e o delta para as posições fora do dinheiro se aproximará de 0. Thatrsquos, porque se as posições são mantidas até o vencimento, o proprietário exercerá as opções e venderá O estoque ou a colocação expirarão sem valor. Uma maneira diferente de pensar sobre o delta Até agora wersquove deu-lhe a definição do livro de texto do delta. Mas herersquos é outra maneira útil de pensar sobre o delta: a probabilidade de uma opção encerrar pelo menos 0,01 in-the-money no vencimento. Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, o delta é freqüentemente usado de forma sinônima com probabilidade no mundo das opções. Na conversa casual, é costume soltar o ponto decimal na figura delta, como dentro, a opção ldquoMy tem 60 delta. rdquo Ou, ldquoThere é um delta 99 Eu vou ter uma cerveja quando terminar de escrever esta página. rdquo Normalmente, uma opção de compra em dinheiro terá um delta de aproximadamente .50, ou ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos, porque deve haver uma chance de 50/50 de que a opção acabe dentro ou fora do dinheiro no vencimento . Agora letrsquos veja como o delta começa a mudar à medida que uma opção se torna mais ou menos dinheiro. Como o movimento do preço das ações afeta o delta À medida que uma opção aumenta em dinheiro, a probabilidade de que seja no dinheiro no vencimento também aumenta. Então, o optionrsquos delta aumentará. À medida que uma opção se torna mais fora do dinheiro, a probabilidade de que seja dentro do dinheiro na expiração diminua. Então, o optionrsquos delta irá diminuir. Imagine que você possui uma opção de compra no estoque XYZ com um preço de exercício de 50 e 60 dias antes da expiração, o preço da ação é exatamente 50. Uma vez que a opção "at-the-money", o delta deve ser cerca de .50. Por causa do exemplo, letrsquos diz que a opção vale 2. Então, em teoria, se o estoque for até 51, o preço da opção deve subir de 2 para 2,50. O que, então, se o estoque continuar subindo de 51 para 52 Agora existe uma maior probabilidade de que a opção acabe no dinheiro no vencimento. Então, o que acontecerá com o delta Se você dissesse, ldquoDelta aumentará, mesmo que você esteja completamente correto. Se o preço da ação subir de 51 a 52, o preço da opção poderá subir de 2,50 para 3,10. Thatrsquos a .60 movem para um 1 movimento no estoque. Então, o delta aumentou de 0,50 a 0,60 (3,10 - 2,50, 60), já que o estoque ficou mais no dinheiro. Por outro lado, e se o estoque caindo de 50 a 49 O preço da opção pode diminuir de 2 para 1,50, refletindo novamente o delta .50 de opções no dinheiro (2 - 1.50 .50). Mas se o estoque continuar indo até 48, a opção pode diminuir de 1,50 para 1,10. Então, delta neste caso teria diminuído para .40 (1.50 - 1.10 .40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de a opção acabar no dinheiro no vencimento. Como o delta muda conforme as abordagens de expiração Como o preço das ações, o tempo até o vencimento afetará a probabilidade de que as opções finalizem dentro ou fora do dinheiro. Thatrsquos porque, à medida que a expiração se aproxima, o estoque terá menos tempo para se mover acima ou abaixo do preço de exercício para sua opção. Como as probabilidades estão mudando à medida que a expiração se aproxima, o delta reagirá de forma diferente às mudanças no preço das ações. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro, apenas antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção moverá o penny-for-penny com o estoque. In-the-money puts se aproximará de -1 quando o vencimento se aproximar. Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão de 0 mais rapidamente do que estenderão a tempo e deixarão de reagir ao movimento no estoque. Imagine estoque XYZ é a 50, com sua opção de 50 chamadas de ataque apenas um dia após a expiração. Novamente, o delta deve ser cerca de .50, uma vez que teoricamente teoricamente uma chance de 50/50 de estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque for até 51 Pense nisso. Se therersquos apenas um dia até o vencimento e a opção é um ponto no dinheiro, whatrsquos a probabilidade da opção ainda será pelo menos .01 in-the-money por amanhã Itrsquos muito alto, certo, claro. Então, o delta aumentará em conformidade, fazendo um movimento dramático de 0,50 a cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de 50 a 49 apenas um dia antes da expiração da opção, o delta pode mudar de 0,50 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção acabará no dinheiro. Assim, à medida que a expiração se aproxima, as mudanças no valor do estoque causarão mudanças mais dramáticas no delta, devido ao aumento ou menor probabilidade de finalizar o dinheiro. Lembre-se da definição de livro-texto do delta, juntamente com o Alamo Donrsquot, esqueça: a definição do ldquotextbook do delta não tem nada a ver com a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Novamente, o delta é simplesmente o valor que um preço da opção se moverá com base em uma 1 mudança no estoque subjacente. Mas, olhando para o delta, a probabilidade de uma opção terminar no dinheiro é uma maneira muito agradável de pensar sobre isso. Gamma é a taxa que o delta irá mudar com base em uma 1 mudança no preço das ações. Então, se delta é o ldquospeedrdquo em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gamma como as opções ldquoacceleration. rdquo com a gama mais alta são as mais sensíveis às mudanças no preço do estoque subjacente. Como wersquove mencionou, o delta é um número dinâmico que muda à medida que o preço das ações muda. Mas o delta doesnrsquot muda na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. A Letrsquos examina nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de 50, para ver como a gama reflete a mudança no delta em relação às mudanças no preço e no tempo de estoque até o vencimento (Figura 1). Figura 1: Delta e Gamma para estoque XYZ Chamada com preço de exercício 50 Observe como a variação do tipo delta e gama como o preço das ações subiu ou baixou de 50 e a opção se move dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções fora ou fora do dinheiro com o mesmo prazo de validade. Além disso, o preço das opções de curto prazo no mercado monetário mudará mais significativamente do que o preço das opções de longo prazo em dinheiro. Então, o que essa conversa sobre a gama resume é que o preço das opções de curto prazo no mercado exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque. Se o seu cliente comprador de opção, a gama alta é boa desde que sua previsão esteja correta. Thatrsquos porque, à medida que sua opção se move no dinheiro, o delta abordará 1 mais rapidamente. Mas se a sua previsão é errada, pode voltar a mordê-lo, baixando rapidamente o seu delta. Se o seu vendedor de opções e sua previsão estiver incorreta, a gama alta é o inimigo. Thatrsquos porque isso pode fazer com que sua posição funcione contra você em uma taxa mais acelerada se a opção que você vende se mova no dinheiro. Mas se sua previsão é correta, a gama alta é sua amiga, pois o valor da opção que você vendeu perderá valor mais rapidamente. A decadência do tempo, ou theta, é o número um do inimigo para o comprador da opção. Por outro lado, itrsquos geralmente é a opção sellerrsquos melhor amigo. Theta é a quantidade que o preço das chamadas e colocações irá diminuir (pelo menos em teoria) para uma mudança de um dia no tempo de expiração. Figura 2: Decadência de tempo de uma opção de compra no dinheiro Este gráfico mostra como um valor de opção de opção no dinheiro irá diminuir nos últimos três meses até o vencimento. Observe como o valor do tempo desaparece em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Este gráfico mostra como um valor de opção-chave do dinheiro irá diminuir nos últimos três meses até o vencimento. Observe como o valor do tempo desaparece em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol de verão quente em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que alguns dos valores de hora do optionrsquos se afastem. rdquo Além disso, não só o valor do tempo derrete, ele faz isso com uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias com um prémio de 1,70 perderá 30% do valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder 40% do valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de 1 de tempo por vencimento. As opções de opções de dinheiro irão sofrer perdas em dólares mais significativas ao longo do tempo do que as opções fora ou fora do dinheiro com o mesmo estoque subjacente e a data de validade. Thatrsquos porque as opções no dinheiro possuem o maior valor de tempo incorporado ao prémio. E quanto maior o pedaço do valor do tempo incorporado no preço, mais perderá. Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, theta será menor do que para as opções de dinheiro. Thatrsquos porque o valor do valor do tempo em dólares é menor. No entanto, a perda pode ser maior em porcentagem para opções fora do dinheiro devido ao menor valor de tempo. Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada ldquoAs time goes by. rdquo Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em Stock XYZ Obviamente, à medida que avançamos no tempo, haverá Seja mais valor de tempo incorporado no contrato de opção. Uma vez que a volatilidade implícita só afeta o valor do tempo, as opções de longo prazo terão opções de vega mais altas do que as de curto prazo. Ao ler as peças, observe o efeito da vega na seção chamada ltda. Volatilidade. Pode-se pensar em vega como o grego whorsquos um pouco instável e excesso de cafeína. A Vega é a quantia chamada e os preços colocados mudarão, em teoria, para uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. A Vega não tem nenhum efeito sobre o valor intrínseco das opções que só afeta o ldquotime valuerdquo de um preço optionsrsquos. Normalmente, à medida que a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Thatrsquos porque um aumento na volatilidade implícita sugere uma maior variedade de movimento potencial para o estoque. Letrsquos examina uma opção de 30 dias no estoque XYZ com um preço de 50 prêmios e o estoque exatamente às 50. A Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir .03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto e o valor da opção pode diminuir .03 se a volatilidade implícita diminui um ponto. Agora, se você olhar para uma opção XYZ no dia-a-dia de 365 dias, a vega pode ser tão alta como .20. Portanto, o valor da opção pode mudar .20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (veja a figura 3). Se você tiver um comerciante de opções mais avançado, talvez tenha notado que a Wersquore perdeu um rho de mdash grego. Thatrsquos o montante que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros. Rho apenas saiu para um giroscópio, já que não nos falamos muito sobre esse site. Aqueles de vocês que realmente tomam sério sobre as opções acabarão por conhecer melhor esse personagem. Por enquanto, apenas tenha em mente que, se você estiver negociando opções de curto prazo, a mudança das taxas de juros não deve afetar o valor de suas opções demais. Mas se você estiver negociando opções de longo prazo como o LEAPS. Rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior ldquocost para transportar. rdquo Todays Trader Network Aprender dicas comerciais estratégias de amplificação de especialistas TradeKingrsquos Top Dez erros de opções Cinco dicas para chamadas bem sucedidas Opção Reproduz para qualquer condição de mercado Opção avançada Joga Top Five Things Stock Os comerciantes de opções devem saber sobre as opções de volatilidade envolvem riscos e não são adequados para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. Várias estratégias de opções legais envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos do TradeKings. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros. O seu uso da TradeKing Trader Network está condicionado à sua aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. A opção Playbook Radio é trazida a você pelo TradeKing Group, Inc. copy 2016 TradeKing Group, Inc. Todos os direitos reservados. O TradeKing Group, Inc. é uma subsidiária integral dos valores mobiliários da Ally Financial Inc. oferecidos pela TradeKing Securities, LLC. Todos os direitos reservados. Membro FINRA e SIPC. Options Gregos: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho. Em primeiro lugar, gostaria de dar crédito a Liying Zhao (Analista de Opções da HyperVolatility) por me ajudar a conceituar este artigo e fornecer a análise quantitativa necessária para desenvolver isto. O presente relatório será seguido por um segundo sobre Gregos de segunda ordem e como eles funcionam. As opções são muito mais antigas do que se pode imaginar. Aristotele mencionou as opções pela primeira vez no Thales of Miletus (624 a 527 aC), os comerciantes holandeses de tulipas começaram a operar opções no início de 1600, enquanto em 1968 as ações foram negociadas pela primeira vez no Chicago Board Options Exchange (CBOE ). O preço das opções sempre atraiu acadêmicos e matemáticos, mas o primeiro avanço neste campo foi pioneiro no início de 1900 pelo Bachelier. Ele literalmente descobriu uma nova maneira de avaliar a opção, no entanto, a mudança real entre academia e negócios ocorreu em 1973, quando Black, Scholes e Merton desenvolveram o modelo de preços de opções mais popular e usado. Tal descoberta abriu uma nova era inteira tanto para acadêmicos como para os jogadores do mercado. Sendo um dos derivados financeiros mais importantes no mercado global, as opções agora são amplamente adotadas como uma ferramenta efetiva para alavancar ativos ou controlar o risco do portfólio. Hoje em dia, é fácil encontrar artigos, pesquisas e estudos sobre modelos de preços de opções, mas este artigo se concentrará em opções de gregos e, em particular, gregos de primeira ordem (derivados no mundo de BSM). Opções Os gregos são indicadores importantes para avaliar o grau de risco proveniente de variáveis ​​exógenas, na verdade, eles medem a sensibilidade das opções premium a pequenas mudanças nos diferentes parâmetros. Matematicamente, os gregos são os derivados parciais do preço da opção em relação a diferentes fatores como volatilidade, taxa de juros e decadência do tempo. O objetivo deste artigo é explicar, de forma tão clara quanto possível, como funcionam os gregos de opções, mas nos concentraremos apenas nos mais populares: Delta, Gamma, Vega (ou Kappa), Theta e Rho. Vale ressaltar que todos os gráficos que serão apresentados foram extrapolados ao assumir que o subjacente é um contrato de futuros WTI, que as opções têm um preço de exercício (X) de 100, que a taxa de juros livre de risco (r) é 0,5. Que o custo do carry (b) é 0 enquanto a volatilidade implícita é de 10. Delta: Delta mede a sensibilidade do preço das opções para uma flutuação no preço do ativo subjacente. O gráfico mostra como o Delta se move em relação ao preço subjacente S e ao prazo de vencimento T: O gráfico mostra claramente que as opções de compra em dinheiro têm valores Delta muito maiores do que as opções fora do dinheiro, enquanto as opções ATM têm Um Delta que oscila em torno de 0,5. As opções de chamadas têm um Delta que varia entre 0 e 1 e ele aumenta quando o subjacente se aproxima do preço de exercício da opção, o que significa que as opções de compra fora do dinheiro terão um Delta próximo de 0 enquanto as opções do ITM terão um Delta flutuando em torno de 1. Muitos comerciantes pensam em Delta como a probabilidade de uma opção expirar no dinheiro, mas essa interpretação não é correta porque o termo N (d) em sua fórmula expressa a probabilidade de a opção expirar ITM, mas apenas em uma Mundo neutro em termos de risco. Em condições de negociação reais, as chamadas Delta superiores têm uma maior probabilidade de expirar o ITM do que os Delta mais baixos, no entanto, o próprio número não fornece uma fonte confiável de informações porque tudo depende do subjacente. O Delta simplesmente expressa a exposição do prémio de opções ao subjacente: um Delta positivo diz que o prémio aumentará se o activo subjacente for mais elevado e diminuirá no cenário oposto. Em vez disso, as opções de venda têm um Delta negativo que varia entre -1 e 0 eo gráfico abaixo relatado exibe sua flutuação em relação ao ativo subjacente. É fácil notar que à medida que o activo subjacente se desloca abaixo do limite de 100 (o preço de exercício da nossa hipotética opção de venda), o Delta se aproxima de -1, o que implica que as opções de colocação de ITM têm um Delta negativo próximo de -1, enquanto as opções OTM têm Um Delta oscilando em torno de 0. Na negociação prática, o valor do Delta é muito importante porque ele diz como as opções premium vão mudar no caso de movimentos subjacentes em 1. Assumimos que você compra uma opção de 100 opções de crédito em petróleo bruto com Um Delta de 0,5 e o prémio era de 1.000. Se a opção for no dinheiro, o WTI (o ativo subjacente) será em 100, mas se os futuros do petróleo aumentarem de 1 dólar para 101, o prêmio de sua longa chamada passará para 1.500. O mesmo se aplica às opções de venda, mas neste caso o ATM Delta será -0,5 e sua posição de opção de venda longa gerará lucro se os futuros de WTI se moverem de 100 a 99. Gamma: Gamma mede a sensibilidade de Deltas a um movimento 1 no ativo subjacente Preço e é idêntico para as opções de chamada e colocação. A Gamma atinge seu máximo quando o preço subjacente é um pouco menor, não exatamente igual, para a greve da opção e o gráfico mostra claramente que, para a opção ATM, Gamma é significativamente maior do que para as opções OTM e ITM. O fato de que Gamma é maior para opções de ATM faz sentido porque não é senão a quantificação de quão rápido o Delta vai mudar e uma opção de ATM terá um Delta muito sensível porque cada oscilação no subjacente irá alterá-lo. Como Gamma pode nos ajudar na negociação Como interpretá-lo Novamente, o valor da Gamma é simplesmente dizer o quão rápido o Delta se moverá, caso o recurso subjacente tenha uma 1 oscilação. Vamos assumir que temos uma opção de chamada ATM no WTI com um Delta de 0,5, enquanto os preços dos futuros estão se movendo em torno de 100 e o Gamma é de 0,08, o que isso implica. A interpretação é bastante simples: uma gama de 0,08 está nos dizendo que nossa ligação ATM Caso o movimento subjacente em 1 a 101, verá seu Delta aumentando para 0.58 de 0,5 Vega (ou Kappa): Vega é a sensibilidade de opções para um movimento de 1 em volatilidade implícita e é idêntico para opções de chamada e colocação. O gráfico 3-D relatado abaixo exibe a Vega como uma função do preço do recurso e do prazo de vencimento para opções de WTI com taxa de juros em 100, taxa de juros de 0,5 e volatilidade implícita em 10 (o custo de carry é definido como 0 porque estamos Lidando com opções de commodities). O gráfico destaca claramente o fato de que a Vega é muito maior para as opções ATM do que para as opções ITM e OTM. A forma da Vega em função do preço do ativo subjacente faz sentido porque as opções ATM têm, de longe, o maior potencial de volatilidade, mas o que a Vega realmente nos conta em condições comerciais reais. Vega (ou Kappa) mede a mudança do dólar em caso de uma 1 mudança na volatilidade implícita, portanto, uma opção WTI no dinheiro cujo valor é 1.000 com uma Vega de. Por exemplo, 100 valerão 1.100 se a volatilidade implícita se mover de 20 para 21. A Vega é uma medida de risco muito importante para os comerciantes de opções porque estima que o seu P / L vai mudar em função da volatilidade implícita. A volatilidade implícita é o fator-chave no preço das opções porque o preço de uma única opção variará de acordo com este número e é precisamente por isso que a volatilidade implícita e a Vega são essenciais para a negociação de opções (o serviço HyperVolatility Forecast fornece projeções analíticas e fáceis de entender e análise Sobre volatilidade e ação de preços para comerciantes e investidores). Theta: Theta mede a sensibilidade das opções a uma pequena mudança no tempo até a maturidade (T). Como o tempo até o vencimento está sempre diminuindo, é normal expressar Theta como derivadas parciais negativas do preço da opção em relação a T. Theta representa o decadência do tempo dos preços das opções em termos de um movimento de 1 ano no prazo até o vencimento e para ver o valor de Theta para um movimento de 1 dia, devemos dividi-lo em 365 ou 252 (a quantidade de dias de negociação em um ano). O gráfico abaixo relatado mostra como Theta se move: Theta é evidentemente negativo para opções de dinheiro e a razão por trás desse fenômeno é que as opções de ATM têm o maior potencial de volatilidade, portanto, o impacto da decadência do tempo é maior. Pense em uma opção como um balão de ar que perde um pouco de ar todos os dias. As opções no dinheiro estão bem no meio porque poderiam se tornar ITM ou poderiam voltar ao limbo OTM e, portanto, eles contêm muito ar, conseqüentemente, se tiverem mais ar do que todos os outros balões, eles perderão Mais do que outros quando o tempo passa. Vamos ver um exemplo prático. Vamos assumir que somos uma longa opção de chamada ATM cujo valor é 1.000 e tem uma Theta igual a -25, se o dia após o preço subjacente e a volatilidade ainda estarem onde estavam 1 dia antes de nossa posição de chamada longa perder 25. Rho: Rho é a sensibilidade das opções a uma mudança na taxa de juros livre de risco e o próximo quadro resume como ela flutua em relação ao ativo subjacente: as opções ITM são mais influenciadas pelas mudanças nas taxas de juros (Rho negativo) porque o prêmio dessas opções É maior e, portanto, uma flutuação no custo do dinheiro (taxa de juros) inevitavelmente causaria um maior impacto nos instrumentos de alta qualidade. Além disso, é bastante claro que as opções de longo prazo são muito mais afetadas pelas mudanças nas taxas de juros do que os derivados de curto prazo. O gráfico abaixo relatado mostra como Rho oscila ao lidar com opções de venda: O gráfico Rho para opções de venda reflete o que foi declarado para chamadas: o ITM possui uma exposição maior do que as opções de venda de ATM e OTM para mudanças de taxa de juros e derivativos de longo prazo são muito Mais afetado por Rho do que no curto prazo (mesmo neste caso, o gráfico 3-D exibe valores negativos). Como mencionado anteriormente, Rho mede o quanto as opções premium vão mudar quando as taxas de juros se movem em 1. Por isso, um aumento nas taxas de juros aumentará o valor de uma hipotética opção de chamada e o aumento será igual a Rho. Em outras palavras, o valor da opção de compra aumentará em 50 se as taxas de juros se mudar de 5 para 6 e nossa opção de chamada WTI tem um prêmio de 1.000, mas Rho é igual a 50. Conforme mencionado no início do presente relatório, esse é apenas o A primeira parte e um segundo artigo sobre os gregos de segunda ordem serão publicados em breve.